年近“五旬”的老板电器，交出了一份“上市15年来最差”财报，引发职业高度重视，从前公认的“厨电之王”缘何神坛下跌？

  近来，老板电器发布了2025年度财报，公司全年营收101.16亿元，同比下滑9.78%， 归母净赢利12.56亿元，同比暴降20.38%，不仅是自2010年上市以来的初次营收同比下降，更创下来净赢利最大跌幅！

  与此同时，一起发表的2026年一季报显现，公司营收19.63亿元，同比下滑5.46%，归母净赢利3.07亿元，同比削减9.82%，扣非净赢利2.59亿元，同比削减17.47%，经营活动发生的现金流量净额从去年同期的-1.87亿元恶化至-4.21亿元，同比骤降124.67%。

  拆分财报细项来看，2025年，吸油烟机营收同比下滑8.62%，燃气灶营收同比下滑9.76%，这两大主力产品线的营收下滑，成了连累公司全体营收的要害；

  2025年，老板电器集成灶奉献营收1.39亿元，同比大跌57.56%；蒸箱大跌48.29%，烤箱大跌52.95%，烤箱下滑52.95%，消毒柜下滑34.11%，洗碗机下滑 14.10%。

  值得一提的是，2023年公司签约王一博代言洗碗机后，曾发明过时间短光辉，当年洗碗机营收曾同比大涨27.94%，以及，同年期，公司净赢利发明了前史高点。

  这背面折射出的或许并不仅仅是明星效应不足以支撑长时间增加叙事，更反映了产品竞争力方面，比方技能亮点，差异化立异功用Features…等方面有亟待优化提高的空间。

  在厨电江湖，兵家必争的线上商场，烟灶两件套套餐、厨电套餐、吸油烟机的线年的18.82%、17.57%、19.57%，别离跌了8.07、7.89、1.84个百分点。

  在全体成果承压的2025年，老板电器拿出了9.45亿元用于现金分红，仅此一项，就占到了当年期公司净赢利的约75%，当然，大手笔分红，也显现了管理层对投入财物的人的情绪与公司长时间价值的决心。

  来自奥维云网（AVC）的多个方面数据显现，2025年厨卫全品类零售额1613亿元，同比下降8.5%，油烟机职业零售额同比下降3.6%，燃气灶下降4.9%，这两项对应到老板电器恰恰是对营收奉献占比超7成的两大主力产品线倍于职业，足以引起警觉。

  此外国补方针逐步退坡，受此冲击的不仅仅是智能手机行当，还有厨电商场，老板电器为了保住商场占有率，不吝自掏腰包进行“品牌自补”。

  券商研报显现，老板电器从2025年第三季度开端对部分产品做“自补”，第四季度毛销差收窄正是自补带来的成果——第四季度公司毛利率降至46%，按东方财富口径计算，这一单季度毛利率水平是老板电器十几年以来的最低点。

  2025年第三、四季度出售费用率别离达到了30.3%和30.5%。全年出售费用率为28.9%，同比提高1.44个百分点。“自补”天然也成了赢利受腐蚀的原因之一。

  据天眼查App显现，老板电器职工数量也由2024年的5166人，缩减至2025年末的4980人，累计减员约186人。其间，技能人员锐减179人，其次是行政，减员101人，部分出售及出产岗位有所增员。

  2025年公司管理费用却涨至5.15亿，创下前史上最新的记载，阐明即使减员近190人，降本增效的作用依然不行抱负。

  创立于 1979 年的老板电器，经过40余年的尽力，从杭州余杭的一家小型五金厂，生长为全球吸油烟机、灶具赛道接连 11 年销量抢先的巨子，但是，随同地产黄金十年渐远，竞争对手方太们凶相毕露，旧日的“厨电之王”也逐步走下了神坛。

  揭露多个方面数据显现，2025年，方太集团全年营收超越170亿，同比完成微增，鉴于职业全体承压，零售额双位下滑，方太这一成果被视为“极具含金量 ”，单从营收体量来看，方太现已抢先了老板近70亿。

  考虑到老板电器，早已由二代、即创始人任建华独子任富佳接班。所以，公司重回荣光的重担，也不可避免落在了老板任富佳肩上。

  急于验证自己的任富佳，在正式接棒后，曾提出过AI+烹饪与多元化扩张等急进战略。彼时职业界曾有声响以为这一战略迁徙偏离了老板的制造业根基，也消解了多年打下的途径优势。

  但或许，在风华正茂的任富佳眼里，这群“老登”式建言已然跟不上年代的节拍，所以他依然固执雷厉风行地一往无前：

  2024年起，任富佳亲自为公司推出的职业首个笔直烹饪大模型食神站台，发布AI数字厨电i系列、AI烹饪眼镜、AI调料机器人等产品，企图将46年的烹饪经历转化为数字财物，从硬件制造商晋级为烹饪操作系统提供商。

  2026年3月的AWE展会，老板电器更带来了AI烹饪眼镜、人形烹饪机器人、全息视窗厨电科技等吸睛黑科学技能产品，但在业界人士看来，更像是炫技展现，并未处理油烟、清洁等核心痛点。

  不过在笔者看业，任富佳的AI试水依然有积极意义，尽管眼下的报答不甚抱负，但想树立未来十年的竞争力，没有AI技能堆集，将会堕入风险地步。

  与此同时，老板电器也意识到，老本行优势绝不能放弃的硬道理，从近两年来看，旗下的名望、金帝、大厨等品牌全部重启，而且测验在高端化、年轻化、女人产品等途径并行发力。

  到现在，老板电器手握核心技能专利超越7000多项，主导和参加的国内外职业标准拟定超160多项，而且除了国内的杭州、深圳，还在美国加州布局了研制中心，出海战略也在稳步推动

  老板电器交出史上最差成果，任富佳当“老板”究竟行不行？-财经三剑客回来搜狐，检查更加多